Trading.com.vn · Blog
Tin tức & Phân tích thị trường
43 bài viết · Cập nhật hàng ngày
CPI/PPI Mỹ tăng nóng, lợi suất trái phiếu bật mạnh nhưng cổ phiếu công nghệ vẫn giữ nhịp
CPI/PPI Mỹ tăng nóng, lợi suất trái phiếu bật mạnh nhưng cổ phiếu công nghệ vẫn giữ nhịp
Bên trong quy trình xây dựng một chiến lược Quant Trading: Từ dữ liệu đến giao dịch thực tế
Bên trong quy trình xây dựng một chiến lược Quant Trading: Từ dữ liệu đến giao dịch thực tế
Mean Reversion: Hiểu đúng, Ứng dụng chính xác trong thị trường
Mean Reversion: Hiểu đúng, Ứng dụng chính xác trong thị trường
Market regime là gì, và vì sao đây là thứ người làm chiến lược không thể bỏ qua?
Trong đầu tư, có một kiểu sai lầm rất phổ biến: nhà đầu tư nhìn thấy một chiến lược hoạt động tốt trong vài tháng hoặc vài quý, rồi vô thức tin rằng chiến lược đó có thể tiếp tục vận hành theo cách cũ. Sai lầm này không đến từ việc thiếu thông minh, mà đến từ việc đánh giá thị trường như một môi trường ổn định. Thực tế lại ngược hẳn. Thị trường thay đổi liên tục về mức biến động, mặt bằng lãi suất, cấu trúc dòng tiền, tương quan giữa các nhóm tài sản và cả kiểu hành vi được tưởng thưởng. Khi những yếu tố đó thay đổi đủ sâu, thị trường đã bước sang một regime mới. BlackRock mô tả giai đoạn hiện nay là một “new market regime”, nơi lãi suất cao hơn kéo dài, lạm phát không còn thấp như trước và danh mục đầu tư phải năng động hơn thay vì chỉ bám cấu trúc cũ. MSCI cũng tiếp cận vấn đề theo hướng tương tự khi phân tích cách các factor và sector thay đổi hành vi qua các môi trường vĩ mô khác nhau.
Top 5 sai lầm phổ biến của nhà đầu tư khi đọc chart
Phân tích kỹ thuật là một công cụ rất hữu ích nếu được sử dụng đúng cách. Chart giúp nhà đầu tư quan sát hành vi giá, dòng tiền, vùng cung cầu, xu hướng và mức độ phản ứng của thị trường trước thông tin. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ rất nhiều nhà đầu tư đọc chart theo hướng quá cảm tính: thấy một cây nến đẹp là mua, thấy giá vượt kháng cự là đuổi theo, thấy RSI quá bán là bắt đáy, thấy cổ phiếu giảm về hỗ trợ là tin rằng chắc chắn sẽ hồi.
Muốn học đầu tư bài bản nên bắt đầu từ đâu: chart, vĩ mô, risk hay quant?
Người mới học đầu tư thường bị rối ngay từ điểm xuất phát. Mở mạng xã hội lên thì người này nói phải học phân tích kỹ thuật, vì giá phản ánh tất cả. Người khác nói phải học vĩ mô, vì lãi suất, tỷ giá, tín dụng mới là thứ kéo thị trường. Một nhóm khác lại bảo quan trọng nhất là quản trị rủi ro, vì không biết giữ tiền thì phân tích giỏi cũng vô ích. Gần đây hơn, nhiều người bắt đầu quan tâm đến quant, dữ liệu, backtest, mô hình, xác suất, vì nghe có vẻ bài bản và ít cảm tính hơn.
Mô hình đơn giản có thể thắng mô hình phức tạp ở điểm nào?
Trong đầu tư định lượng, nhiều người dễ có cảm giác rằng mô hình càng phức tạp thì càng chuyên nghiệp. Một mô hình có nhiều biến số, nhiều lớp điều kiện, nhiều thuật toán machine learning, nhiều tham số tối ưu nghe có vẻ đáng tin hơn một mô hình chỉ dùng vài tiêu chí đơn giản như xu hướng giá, thanh khoản, tăng trưởng lợi nhuận và định giá. Nhưng khi bước sang triển khai thật, câu hỏi quan trọng không phải là mô hình trông “cao cấp” đến đâu, mà là mô hình đó có ổn định, dễ hiểu, dễ kiểm tra, ít overfit và có thể giao dịch thật được hay không.
Quản trị vị thế: Vì sao nhìn đúng xu hướng vẫn có thể lỗ?
Trong đầu tư chứng khoán, có một sự thật khá khó chịu: nhìn đúng xu hướng không đồng nghĩa với kiếm được tiền. Một nhà đầu tư có thể nhận định đúng rằng VN-Index đang trong xu hướng tăng, đúng rằng nhóm ngân hàng đang dẫn dắt, đúng rằng một cổ phiếu có câu chuyện lợi nhuận tốt, nhưng cuối cùng tài khoản vẫn lỗ. Lý do không nằm ở việc họ hoàn toàn sai về thị trường, mà nằm ở cách họ quản trị vị thế.
Robust Backtesting: Backtest thế nào mới đủ tin để triển khai thật?
Một trong những câu nguy hiểm nhất trong đầu tư định lượng là: “Chiến lược này backtest đẹp lắm.” Nghe thì có vẻ thuyết phục, nhưng thật ra một kết quả backtest đẹp chưa nói lên quá nhiều điều. Một đường equity curve đi lên đều, Sharpe ratio cao, drawdown thấp, tỷ lệ thắng tốt — tất cả đều có thể chỉ là sản phẩm của việc chọn dữ liệu thuận lợi, tối ưu tham số quá tay, bỏ qua chi phí giao dịch, hoặc vô tình dùng thông tin mà tại thời điểm giao dịch thật nhà đầu tư không thể biết trước.
Tâm lý đầu tư: Vì sao càng muốn gỡ lỗ càng dễ ra quyết định sai?
Có một trạng thái rất quen thuộc với nhà đầu tư cá nhân: tài khoản vừa lỗ một khoản đáng kể, trong đầu bắt đầu xuất hiện một suy nghĩ rất mạnh — phải gỡ lại. Không chỉ là muốn kiếm tiền nữa, mà là muốn đưa tài khoản quay về đúng điểm hòa vốn. Từ lúc đó, quyết định đầu tư không còn được dẫn dắt hoàn toàn bởi phân tích, mà bị kéo bởi cảm xúc: tiếc tiền, tức thị trường, khó chịu với bản thân, sợ mình sai, và muốn chứng minh rằng quyết định ban đầu không tệ như kết quả đang thể hiện.
Signal và Noise: Tại sao nhà đầu tư rất hay nhầm tín hiệu với nhiễu?
Trong đầu tư, rất nhiều người nghĩ rằng có càng nhiều thông tin càng tốt. Tuy nhiên, thực tế lại cho thấy vấn đề lớn nhất đối với nhà đầu tư không phải là thiếu thông tin, mà là thừa thông tin. Thị trường tài chính ngày nay có rất nhiều yếu tố tác động đến giá trị của các tài sản. Những thông tin này có thể có giá trị, nhưng cũng có thể chỉ là nhiễu (noise), khiến nhà đầu tư có những quyết định sai lầm.
Execution quan trọng hơn dự báo như thế nào trong quant trading?
Phần lớn người mới làm quant trading đều bắt đầu từ cùng một trực giác: nếu mô hình dự báo đúng hướng giá, phần còn lại chỉ là chuyện kỹ thuật. Cách nghĩ đó rất tự nhiên, nhưng lại là một trong những hiểu lầm lớn nhất. Trong thực tế giao dịch, tín hiệu đúng mới chỉ là điểm bắt đầu. Kết quả thật được quyết định ở khâu khác: bạn vào lệnh ở đâu, vào nhanh hay chậm, bị trả giá bao nhiêu cho spread, trượt bao nhiêu vì thanh khoản, và khi quy mô lệnh tăng lên thì lợi thế có còn giữ được không. CFA Institute coi implementation shortfall là thước đo chuẩn để đo tổng chi phí của một giao dịch, vì nó đo khoảng cách giữa danh mục giả định được khớp ngay tại thời điểm ra quyết định và danh mục thực tế sau khi đi qua thị trường. Chỉ riêng cách định nghĩa đó đã cho thấy một điều rất rõ: trong đầu tư, khoảng cách giữa quyết định và thực thi không phải chi tiết phụ. Đó là nơi lợi nhuận bị giữ lại hoặc bị mất đi.
Tăng chỉ số chưa chắc là thị trường khỏe: Cách đọc dòng tiền cho đúng
Trong đầu tư, dòng tiền không chỉ là chuyện hôm nay giao dịch bao nhiêu tỷ. Dòng tiền được hiểu đúng là cách tiền di chuyển trong thị trường: tiền đang vào nhóm nào, vào theo kiểu lan tỏa hay chỉ tập trung ở vài mã lớn, đi kèm thanh khoản thật hay chỉ kéo giá ngắn hạn, và quan trọng hơn cả là nó đang xác nhận hay phủ nhận nhịp tăng của chỉ số. Nếu không nhìn theo cách đó, rất dễ rơi vào trạng thái thấy VN-Index xanh rồi kết luận thị trường khỏe, trong khi phần lớn cổ phiếu bên dưới không thật sự được hưởng lợi.